意，也多次批判美国货币政策一方面充满外溢性，一方面却高度不透明。大家不喜欢QE的最直接原因在于美元贬值，中国等国持有大量美元资产，不少人将美国量化宽鬆简单等同于印美元钞票，相当警惕与反感。对此IMF曾经分析，对比第一次QE对新兴市场的剧烈影响，第三次QE影响较为温和。
问题在于，比起QE推出带来的资本流入，QE退出带来的资本流出则更值得警惕，这也就是国内所谓“热钱”的令人无奈之处：无法控制也无从管控，不需要的时候不请自来，需要的时候却大规模溜走。国际资本流动乱象，将衝击全球金融稳定，影响新兴市场汇率稳定。更进一步，QE退出必然意味着强势美元的回归，各国货币相对币值面临调整压力，这对于全球经济增长并非好消息。也正因为如此，比起推出QE的食之无味，退出QE则意味着风险升高。值得注意的是，无论大家如何抨击QE，美联储始终是美国的央行，这也註定它只为美国经济负责。但是由于美国的经济地位以及美元的世界储备货币地位，美国货币政策的一举一动牵动全球，中国等国也深受其影响，甚至发达经济体也难以倖免波动，典型如欧洲。
曾经有一则“假如经济学家也有朋友圈”的帖子很热门，欧洲央行行长德拉吉感嘆“不能再随便说话了”，下面美国总统欧巴马、美联储前主席格林斯潘、现主席耶伦等人纷纷现身，或点讚或说教。这里模仿德拉吉的感嘆，正是与他最近引发市场动盪的表态有关。他暗示在欧元区復苏乏力之下可采取量化宽鬆行动来对抗低通胀问题，而这一方面让业界对于是否会推出刺激政策感到困惑，另一方面购买国债计划又让主张紧缩的核心国家不满，比如德国。
宽鬆还是紧缩，从来不仅仅是一个经济问题。在一个全球经济增长放缓的时代，各国债务水平已经居高不下，资产负债表衰退危机可能性正在加大。此时各国之间的金融政策却加剧彼此掣肘，美国QE退出以及日本宽鬆升级，必然将市场暂时拖入一片混乱之域。如何从这片混乱中走出，避免捲入货币战争或者地缘政治争端，恐怕就不能单单指望停止量化宽鬆之类的货币政策，各国不仅需要加强国际对话，更需要直面结构性改革。